Por qué el ahorro externo no promueve el crecimiento?

Luiz Carlos Bresser-Pereira e Paulo Gala

Investigación Económica, volume LXVII (263): 107-130.


Una formalización de la crítica a la estrategia de crecimiento con ahorro externo. Aunque los países de renta mediana son pobres en capital, los déficits en cuenta corriente (ahorro externo) financiados por préstamos o inversiones directas externas, forzosamente, no harán que crezca su tasa de acumulación de capital o incluso, tendrán impacto reducido sobre ella, de modo que los déficits en cuenta apreciarán la tasa de cambio, incrementarán los sueldos y remuneraciones reales y estimularán el consumo. En consecuencia, el país se endeudará para consumir y no para crecer. Solamente cuando hay grandes oportunidades de inversión, que se expresan a través de una notable diferencia entre la tasa de beneficio esperada y la tasa de interés a largo plazo, el beneficio adicional producido por el flujo de capital extranjero será utilizado en inversión y este trade-off entre la reducción del ahorro externo e interno no se realizará.


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